[天然橡胶]:橡胶月评（2024年1月）

干胶

本月中国天然橡胶现货市场跌后反弹，本月上旬社会库存小幅增加，在进口季节性波动影响下，港口社会库存下滑预期有限；下游需求端走弱明显，随着年终淡季来临，终端走货不畅，下游轮胎企业订单放缓，随着短期炒作话题的结束，下跌趋势走强。进入到下旬国内产区停割后，海外泰东北及越南产区本月中下旬陆续进入停割减产季，作为主要供应的泰国产区其南部产出也不及预期，供应端存在收紧预期，原料价格易涨难跌供应端利好支撑胶价出现走高。

天然胶乳

本月中国天然胶乳市场价格走势拉涨明显。国内产区正式进入停割期，加工厂成品库存出货较为谨慎，国产胶报价维持坚挺。东南亚产区，越南产区停割期临近，泰国产区供应亦逐步收紧，加工厂有囤积原料的计划，胶水收购价格预计仍有上涨空间，成本端表现强势；销区资源供应偏少，贸易商持货多以远期订单为主，进口成本居高的情况下贸易商无意低价出货。

后市预测：

1、2月东南亚主产区也陆续进入减产期，国内产区正式进入停割期；

2、2月春节假期期间，下游开工情况回落预期走高；

3、2月青岛库存去库走势有限，社会库存压力或将增加。

4、关注国内宏观政策与消息面动向。