从上图中不难看出五、六月浓乳倒“V”走势明显。从时间节点来看,天然胶乳报价5月初开始走高,其涨势一路维持了近一个月的状态,且现货报价也在6月中旬涨至上半年的最高位14250元/吨。
进入5月份后,国内销区天然胶乳现货资源开始出现稍显紧张的情况,部分港口缺货状态明显,甚至现货市场一度出现了贸易商封盘不报的情况。进入6月份之后,天然胶乳行情在宏观面提振下,继续维持5月份涨势。但进入6月后,产区产出情况开始出现变化,陆续随着产区新胶的上量,成本端原料价格出现松动,加之下游实际销售不及预期,进而对采购高价浓乳情绪较为抵触,市场看跌情绪发酵,进而拖拽胶价开始出现出现走跌趋势。短期来看,浓乳上涨行情基本上已经告一段落,接下来浓乳是“跌后回弹”还是“跌跌不休”还有待商榷,但从供需端来看,浓乳上涨态势较为疲软。
1、主产区临近旺产期,成本支撑开始走弱
从全球天然橡胶季节性产出情况来看,5-7月份是属于增产期,国内外主产区基本上均进入割胶状态,随着开割面积的增大,原料整体上量预期愈加明显,成本端支撑开始走弱预期开始强化,泰国胶水以及国内海南产区胶水价格在近期均出现不同程度的下跌,而接下来在没有天气情况的个别扰动下,原料上量预期依旧是接下来产区的主调,而成本端的支撑也开始走弱。
2、下游制品企业开工疲软,采购刚需下滑
浓乳现货报价的走高,一定程度上也会刺激下游企业上调成品定价,进而保证整个涨价的闭环流程,但就下游反馈情况来看,在浓乳现货行情持续拉涨的趋势下,下游制品企业成品高价传导不及预期,进而对于涨价闭环也带来阻碍。下游企业在成本涨价受阻后,对于高额的浓乳补货采购情绪也越发抵触,零星成交也基本上仅是下游来维持刚需而已。部分下游企业表示,按照往年行情,产出增加期间浓乳价格或将出现下滑,进而在价格回落后开始陆续补库,但今年行情却一路走高,一定程度上也打乱了下游的采购补货规划,更多的还是维持逢低刚需补货。
3、产区增产趋势已定 浓乳疲态尽显
国内外产区在排除个别天气情况的干扰下,接下来增产的趋势基本上是出于明牌状态,而近期的原料价格也开始出现不同程度的下滑,不难看出成本端的支撑已经开始走弱了。需求端来看,下游企业成品订单并未出现明显好转,需求采购意愿偏低,叠加在高成本压力下,部分工厂开始出现缩减开工的情况,进而减缓原料消化速度,缓和目前成本压力。从供需情况来看,短期内浓乳报价疲态难改,港口现货价格再度走低概率升温。