上游产区：国内停割期临近 成本价格坚挺
就中国天然橡胶季节性产出走势表来看，11月份处于高产期往停割期过度阶段，云南、海南产区陆续进入停割阶段，胶水产出总量减少，短期来看，国内原料价格成本端尚存支撑。分不同产区来看整体产出情况。
海南产区：11月海南产区原料价格维持窄幅震荡态势，变动相对有限。11月上旬海南产区部分时间存在降水扰动持续，但时间相对有限，随着天气情况好转，原料渐渐恢复季节性增量，但周期内台风消息依旧存在影响，且受到期货走高提振，部分加工厂抢夺胶水情绪升温，原料补库较为积极，进而带动原料收购价格维持相对坚挺状态。进入下旬后，降雨天气出现，且伴随着海南气温出现降温，中部、东部地区新鲜胶水干含下降至27-28左右，市场原料流通量较为有限，当地加工厂仍需加价收购。
云南产区：云南产区天气情况良好，割胶工作正常开展，预计多数胶林将在本月底停割，原料胶水量逐步减少，听闻目前干含下降至25左右。加工厂目前开工尚可，冬储备料进度一般，进口原料多以老挝居多，部分工厂反馈目前原料库存可维持2个月左右的正常生产。
下游需求：.轮胎企业开工率微幅提升
全钢胎方面，月初，个别企业安排检修，另外月初部分企业出货节奏放缓，拖拽整体开工率小幅走低。下旬，检修企业排产逐步恢复，带动整体开工率恢复性提升，部分企业仍有自主控产安排，对整体产能利用率提升幅度形成限制。工厂多延续上月价格政策。市场表现平淡，渠道商及终端门店前期订单陆续到货，渠道库存充足，再次补货能力不足。终端市场表现平淡，随着北方市场逐步进入淡季，业者对于近期出货量并不乐观。
半钢胎方面，开工率多数时间里维持在80%左右的高位运行，“五一”假期以及“国庆”假期期间，因为部分轮胎企业安排放假，产能利用率有所走低，其他时间里，基本保持平稳运行。如此高位的排产状态，主要还是得益于近两年半钢轮胎稳定的需求带动。截至目前，半钢轮胎需求仍有刚需支撑，出口方面虽有波动，同时对于美国新一届政府的贸易壁垒存在一定担忧，但是对于当前排产节奏还未形成明显影响。
综合来看，就目前橡胶基本面情况来看，海外供应增量预期不改，但泰南雨季扰动收胶，泰国胶水仍有向上驱动，国内原料产出临近尾声，市场看多情绪增加。国内天胶库存进入累库阶段，或打压市场看多氛围，但库存绝对值偏低，叠加近期或抛储落地，对市场形成干扰。下游需求方面，市场货源充足，全钢胎渠道出货不佳，代理商随用随采，完成任务为主。上游原料价格承压，下游实际需求相对有限，短期橡胶价格上涨动力相对偏弱，预计仍旧维持震荡态势。
