聚酯：成本压力下降 聚酯现金流修复
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2023年05月17日 11:47:44
自四月份以来，国内聚酯产品现金流一直处于向上修复的阶段，其中聚酯切片和涤纶短纤生产均已实现扭亏为盈，聚酯切片的利润从3月底的-201元/吨附近，到目前已实现盈利266元/吨，短纤的生产利润从3月底的-376元/吨附近，到目前已实现盈利136元/吨，涤丝的生产亏损亦逐步减轻，其现金流从3月底的亏损370-380元/吨附近，到目前亏损压缩至70-140元/吨附近。而聚酯瓶片的现金流一直处于100-200元/吨附近的低位徘徊。
表1、国内聚酯产业链市场涨跌幅度对比表
单位：元/吨
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产品 |
4月3日 |
5月16日 |
涨跌 |
涨跌幅度 |
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PTA主力收盘 |
6398 |
5208 |
-1190 |
-22.85% |
|
PTA现货收盘 |
6540 |
5520 |
-1020 |
-18.48% |
|
乙二醇主力收盘 |
4195 |
4321 |
+126 |
+3.00% |
|
乙二醇现货收盘 |
4183 |
4223 |
+40 |
+0.96% |
|
聚酯成本 |
6993 |
6134 |
-859 |
-12.28% |
|
聚酯切片 |
7200 |
6720 |
-480 |
-6.67% |
|
聚酯瓶片 |
8100 |
7050 |
-1050 |
-12.96% |
|
涤纶长丝 |
7935 |
7240 |
-695 |
-8.76% |
|
涤纶短纤 |
7715 |
7270 |
-445 |
-5.77% |
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自4月初开始，PTA主力合约收盘从6398元下跌至5208元，下跌1190元，跌幅达22.85%，现货市场收盘自6540元/吨的高位跌至5520元/吨，下跌1020元/吨，跌幅达18.48%。国内PTA市场的下跌主要原因是成本下跌和市场供需端的走弱，国际原油市场震荡走弱，上游PX亚洲市场自1125美元/吨跌至963美元/吨CFR中国，成本端下跌拖累市场。国内PTA市场供应端增多，自身库存持续累库，而下游聚酯需求转弱，疲弱供需端拖累PTA现货市场持续下跌。而另一聚酯原料乙二醇因供应及港口库存减少，市场现货价格维持偏强格局。聚酯原料成本压力逐步减轻，成本跌幅在12%附近，而聚酯市场整体跌幅维持在6-9%附近，远小于原料市场跌幅，因此聚酯利润开始逐步好转。仅聚酯瓶片市场跌幅略超过成本跌幅，其利润小幅压缩。
但就目前聚酯市场而言，随着天气的转热，聚酯自身供需端转弱，终端纺织市场开始进入传统淡季，国内织造及加弹等下游开工负荷将逐步下降，对市场需求量将减少，原料采购积极性减弱，即使聚酯工厂降价促销，其整体产销也未出现火爆局面，仅个别厂家产销能突破200-300%。因此疲弱需求仍将继续拖累市场走势。
对于后市，国内聚酯原料市场走势仍较弱，成本对市场支撑不足，虽然近期聚酯开工负荷小幅回升，但随着需求进入淡季，因此后期持续提升空间有限，市场供需端转弱。因此后期聚酯市场仍面临较大的压力。继续密切关注原料市场和市场供需端动向。