数十亿美元涌入轮胎行业

你是否注意到轮胎行业的投资正在变得越来越夸张？从2023年开始，全球产能投资金额往往达到数十亿，产能落地计划往往达到数千万。

这种大规模的建设不仅仅是为了传统的轮胎巨头，还为许多成立于2023年和2024年的轮胎"新星"。

7家轮胎公司投资超过400亿。
据不完全统计，从2024年到2025年，中国轮胎行业至少迎来了10家"投资巨头"。

2025年，山东正在建设的项目占2个。其中最新的可以算作山东迈瑟嘉橡胶。这家公司打算在轮胎行业中谱写新篇章，于去年上半年注册。

然而，它与我们在文章开头提到的投资规律是一致的-建立时间越短，投资金额越大。山东迈瑟嘉橡胶成立不到一年，却在山东青岛平度市投入了30亿元，产能投资达到1070万。

这也意味着购买一百万条轮胎的投资金额约为2800万元。然而，这项投资“资金”在“奢侈支出榜”上仍然不是第一名。该榜单上的第一名和第二名仍然是2024年的两项千亿投资 - 酷比森轮胎和华清石油在湖南的轮胎项目投资。前者的总投资金额无与伦比，后者的每百万生产能力投资金额如此之高，以至于“缺陷”。

2024年初，酷比森在中国轮胎行业投资100亿元，成为过去十年中国轮胎行业中最大的投资。根据计划，这100亿元的投资将用于建设3000万套半钢丝子胎和350万套全钢丝子胎。这也意味着该项目每百万生产能力的投资达到了近3000万元。

2024年，上海华清石油开发集团有限公司计划在湖南永州投资98亿元用于“高端轮胎柔性智能制造绿色技术工业园”。

在同年的12月26日，该项目开始施工，总投资计划为2175万套高端轮胎。计算得出，每百万生产能力的投资金额超过4500万元。2024年的百万生产能力投资额最高。而华清石油考虑的轮胎投资不止这一项。华清石油还考察了在2023年投资东北地区轮胎项目的可行性。同年，它与吉林省松原市前郭县签署了高端轮胎项目投资框架协议。当时的计划是投资100亿元建设年产2000万套轮胎。该项目的百万生产能力的投资金额约为5000万元。

2024年，黄河轮胎年产5.8万套特种轮胎建设项目的总投资金额也达到了9.29亿元。虽然没有达到百亿的投资标志，但超过9亿元的投资仅用于生产5.8万套轮胎。

在许多行业人士看来，这一投资金额仍然相当夸张。事实上，过去两年轮胎行业的投资金额真的可以用爆炸性来形容-没有最高的百万生产能力投资，只有更高的。

数十亿美元，令人惊恐的轮胎投资
外国轮胎公司在中国的投资和中国轮胎公司海外生产基地的建设，您会发现建厂投资已达到天文数字。

这就是为什么领先公司在过去两年来更加谨慎投资。2023年，甚至有两家上市轮胎公司停止了扩产投资。即使他们决定投资，与新兴轮胎公司相比，传统的中国和外国的“大工厂”也很谨慎。

2023年昆山的第一笔投资来自固特异，总投资2亿美元（约合13亿元人民币），计划产能为260万个乘用车轮胎，每百万产能投资5.2亿元人民币；安徽第四期大陆的总投资为10亿欧元（约合78.67亿元人民币），计划到2027年实现年产1800万个乘用车轮胎和轻型卡车轮胎的产能，每百万产能投资4.37亿元人民币。

米其林集团沈阳工厂投资1亿元人民币增加350万条客车轮胎，每百万生产能力投资金额超过2800万元人民币。普利司通在无锡工厂的投资达到约5.62亿元人民币，并致力于进一步推广ENLITEN®技术到更多轮胎产品线，并扩大高端客车轮胎的生产能力。

赛轮尝试北美生产能力，即在墨西哥工厂建设600万条半钢子午胎项目，随后推广也使其投资金额增加至2.4亿美元（17.42亿元人民币），每百万生产能力投资金额约为2900万元人民币。

力诺轮胎在塞尔维亚的总投资约为46.21亿元人民币，总生产能力为110万套。万里轮胎在柬埔寨的投资已达到17.51亿元人民币，总生产能力为1120万条轮胎，每百万生产能力投资已达1.56亿元人民币。轮胎生产能力的投资金额较高。

然而，老牌轮胎公司和新兴轮胎公司的投资目的截然不同。例如，中国前十大轮胎公司更愿意在海外基地投资，以实现在海外市场的本地化运营目标。

然而，以如此夸张的投资金额，轮胎公司很难靠"自力更生"来完成。因此，即使每年赚取数十亿甚至数百亿的轮胎巨头，仍然需要依靠资本力量来完成生产扩张，或者至少依靠贷款来支持投资。公开数据显示，领先公司海外基地建设贷款比例已达到70%。

那么，对于品牌影响力不明的新兴轮胎公司来说，从哪里筹集资金建厂呢？答案很明显，依靠资本。就像五禅中大通过收购重塑破产的东营轮胎厂那样，越来越多的供应链公司通过投资轮胎公司进入轮胎业务。

资本巨头，在轮胎行业进行倒门上市
例如，天际轮胎在2024年制定了一个20亿元的投资计划，是破产的豪友轮胎的前身。经过几轮股权调整后，其股权现在完全由浙江轩卓供应链管理有限公司控制。

据报道，在其股东的规划下，河南天际轮胎已与美国上市公司Embrace Change Acquisition Corp签订了一项合并协议，并计划在今年中期完成倒门上市。

华青石油是另一家投资巨头，拥有自己惊人的资本实力。该公司隶属于中国长庆油田第十油田生产厂，业务范围包括智能制造和汽车供应链。四川天海中能能源有限公司持有70%的股份。

可以看出，2024年中国轮胎行业出现如此多巨头的关键因素之一是资本巨头的进入。但资本真的能够获得轮胎业务的红利吗（中国轮胎已经从2023年到2024年在世界各地狂欢）。

只有20%的产能投入生产，巨头们对发展持怀疑态度。
从目前行业反馈来看，大多数投资巨头目前只在岸上停留-大多数轮胎项目目前只有一期在生产。

以2024年最大的投资项目库比森为例。尽管从挖掘基础到投入生产不到一年的时间，但实际上，项目只启动了第一阶段，即投入了1500万套半钢轮胎产能，占其总产能计划的约45%。这是进展最快的轮胎公司。文章开头提到的7家轮胎投资巨头的轮胎产能计划高达1.34亿只轮胎，目前不到20%。

更为严重的问题是，谁将出售这些轮胎生产能力？如何出售？我们还没有看到更具体的计划。大约在2000年是进入轮胎业务的红利期，大约在2010年是进入轮胎业务的微利期，大约在2020年是进入轮胎业务的时期...