天然橡胶：两年高点引发轮胎价格上涨（9月4日）
自今年下半年以来，天然橡胶市场保持了强劲的上升趋势。9月初，国内天然橡胶现货价格突破每吨17,900元，比年初上涨约14%，达到近两年来的高点。截至9月3日，上海期货交易所橡胶期货主力合约一度突破每吨18,800元。在原材料成本持续上涨的背景下，下游轮胎行业掀起了新一轮的涨价潮，上市公司表现出现分化。
橡胶价格飙升
本轮橡胶价格上涨并非由单一因素驱动。天然橡胶生产国协会（ANRPC）预测，2026年全球天然橡胶产量约为1532万吨，消费量将达到1560万吨，供需缺口约为28万吨，相较2025年有所扩大。在供应端，泰国橡胶树老化、印度尼西亚落叶病蔓延、越南产量预期下降，加上厄尔尼诺引发的主产区干旱，导致供应收缩趋势明显。
与此同时，由于地缘政治影响，合成橡胶原料丁二烯供应紧张，价格创历史新高，迫使下游企业转向天然橡胶作为替代品，进一步推高了天然橡胶需求。
成本压力传导至下游
成本压力迅速传导至产业链下游。自2026年以来，包括米其林、普利司通、中策橡胶和赛轮轮胎在内的多家轮胎企业密集发布涨价通知，涨幅普遍在2%至5%之间。无论是外资品牌还是国内龙头企业均同步调整价格，表明本轮成本压力具有行业普遍性。
中策橡胶在其价格调整通知中表示，此次涨价仍“远低于成本上涨幅度”，公司已针对天然橡胶和合成橡胶开展期货套期保值操作。赛轮轮胎则表示，公司通过与部分原材料供应商建立战略合作关系和长期合同来降低采购成本，同时调整采购策略并提高市场预测的准确性。此外，公司通过调整产品价格和增加高附加值轮胎销售比例来缓解原材料价格上涨的不利影响。
上市公司表现分化
根据上市公司披露的半年报，各企业承受成本冲击的能力差异显著。中策橡胶和赛轮轮胎等龙头企业在上半年实现了量价齐升，而玲珑轮胎和青岛双星的主营业务则持续承压。
橡胶价格将保持坚挺趋势
关于橡胶价格的未来走势，多家券商和信息机构认为，供需紧平衡将继续支撑橡胶价格保持坚挺，但上涨空间有限。
盛益社的最新监测显示，天然橡胶目前处于“抗跌预警”状态，看涨属性突出，但价格已处于过去一年的高位区间，上涨空间有限，高位波动风险需谨慎。
西南期货认为，天然橡胶目前处于“强预期、弱现实”的博弈格局。在供应端，主产季频繁降雨导致原材料释放低于预期，加工利润倒挂限制了生产弹性；厄尔尼诺事件已确认且强度历史罕见，减产预期是贯穿下半年乃至明年的核心叙事。在需求端，轮胎开工率同比偏弱，成品库存高企，订单旺季尚未显现。
国泰君安期货表示，主产区周期性减产决定了价格可能开启长期上涨趋势，预计下半年天然橡胶将呈现坚挺震荡走势。产业期货认为，2026年天然橡胶市场将呈现“中心上移、波动放大”的特征。全球天然橡胶长期产能下降已成缓慢趋势，但短期弹性仍存；若下半年重卡消费增长得到确认，橡胶价格上涨弹性将优于2025年。
然而，部分机构对下游利润恢复仍持谨慎态度。中国轮胎商务网分析指出，随着供应端新增产能持续释放以及国际贸易壁垒进一步升级，市场竞争将更加激烈，整体行业利润恢复仍面临较大不确定性。
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